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4月制造業(yè)PMI微落仍處擴張區(qū)間

專家預(yù)測未來將延續(xù)穩(wěn)中有進態(tài)勢

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月微落0.1個百分點，與去年同期持平，連續(xù)兩個月處于擴張區(qū)間，走勢平穩(wěn)。專家表示，4月該指標略遜于市場預(yù)期，但仍站在榮枯線上方，二季度制造業(yè)仍有較大可能延續(xù)一季度穩(wěn)中有進的態(tài)勢，未來經(jīng)濟將呈短期W型，長期L型的走勢。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心統(tǒng)計師趙慶河分析稱，4月份制造業(yè)PMI主要有五大運行特點。一是制造業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長。受投資回升、房地產(chǎn)回暖以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快推進等因素影響，制造業(yè)生產(chǎn)連續(xù)擴張。生產(chǎn)指數(shù)為52.2%，高于一季度均值0.9個百分點。二是市場需求延續(xù)溫和回升態(tài)勢。在穩(wěn)增長與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策措施的作用下，市場需求繼續(xù)回升。新訂單指數(shù)為51.0%，為去年以來的次高點。三是原材料價格繼續(xù)回升。由于近期市場預(yù)期向好，原材料采購價格進一步回升。主要原材料購進價格指數(shù)為57.6%，為近兩年新高。四是消費品制造業(yè)保持穩(wěn)定增長。隨著助推消費政策措施的落實，消費升級步伐加快，對緩解經(jīng)濟下行壓力起到積極作用。

交通銀行經(jīng)濟學家連平表示，4月制造業(yè)PMI指數(shù)盡管未能延續(xù)3月進一步上升的勢頭，但更應(yīng)被理解為制造業(yè)企業(yè)的階段性調(diào)適。近期我國PPI價格降幅持續(xù)收窄、固定資產(chǎn)投資增速企穩(wěn)回升、規(guī)模以上工業(yè)利潤增速轉(zhuǎn)正等情況表明，當前我國經(jīng)濟基本面正處于改善過程中，當然，這一過程不會是一帆風順的。今年以來，我國貨幣政策信貸投放增長較快、更有力度的財政政策和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革措施加快落地、一二線城市房地產(chǎn)市場明顯回暖等對二季度經(jīng)濟持續(xù)向好提供了較好基礎(chǔ)，一季度穩(wěn)中有進的趨勢不會發(fā)生根本變化。

國泰君安分析師任澤平認為，4月份新訂單回落，但處于近18個月次高水平，可能跟3月份信貸、投資和訂單集中投放有關(guān)；建筑業(yè)活動指數(shù)大幅回升，預(yù)示投資繼續(xù)改善；地產(chǎn)銷售土地購置高增，預(yù)示房地產(chǎn)投資繼續(xù)改善；原材料和產(chǎn)成品庫存指數(shù)雙降，表明這一波經(jīng)濟小周期回升主要受政府穩(wěn)增長和房地產(chǎn)驅(qū)動，企業(yè)補庫貢獻不大。因此，我國經(jīng)濟小周期回升或持續(xù)到2季度末到3季度初，預(yù)計經(jīng)濟將呈短期W型，長期L型的走勢。

值得注意的是，任澤平表示，這波經(jīng)濟刺激雖然短期有效果，但長期代價較大，低效產(chǎn)能死灰復(fù)燃、杠桿攀升、通脹預(yù)期及房價大漲引發(fā)企業(yè)成本上升等，增加了供給側(cè)改革五大任務(wù)的困難。

趙慶河也表示，由于環(huán)境的不確定性及市場的不穩(wěn)定因素較多，我國經(jīng)濟下行壓力依然較大。一季度在整體投資好轉(zhuǎn)的情況下，但制造業(yè)投資仍有所回落，也會影響制造業(yè)生產(chǎn)的進一步回升。制造業(yè)新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)雙雙回落，進口指數(shù)再次回落到收縮區(qū)間，表明制造業(yè)進出口仍面臨較大困難。從業(yè)人員指數(shù)在臨界點下方小幅回落0.3個百分點，表明就業(yè)壓力有所加大。

此外，4月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.5%，比上月小幅回落0.3個百分點，微高于去年同期，持續(xù)位于擴張區(qū)間。趙慶河表示，這表明我國非制造業(yè)繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但增速略有減緩。

連平表示，隨著中央推動更為積極的財政政策，加上制造業(yè)的帶動，非制造業(yè)仍有望實現(xiàn)穩(wěn)中求進，但對服務(wù)業(yè)的活動預(yù)期持續(xù)下降應(yīng)當引起重視，應(yīng)通過減稅、簡化審批流程、加強融資便利等措施促進服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。預(yù)計今年上半年，非制造業(yè)PMI有望保持在高出榮枯線3至4個百分點的水平。